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2019年白酒行业综合回顾

发布日期:2020-02-13 浏览次数:

      2019年开年,白酒行业在渠道库存合理的水平下,终端动销强劲。整个行业19年第一季度业绩超预期,白酒板块整体保持两位数增长,但从第二季度开始个股开始出现分化,市场逐渐向拥有业绩确定性的公司开始倾斜。确定性强和业绩超预期的个股高速增长,确定性弱者经历回调。其中行业第一的龙头企业的强势产品的批发价格稳定在2000元以上,从而带动整个白酒一线品牌的上升走势。

2019白酒行业大事汇总

1、酒价普涨

    2019年以来,白酒行业曾迎来一波涨价潮,以五粮液、泸州老窖、洋河股份等为代表的白酒企业,纷纷采取停货、提价等手段,推高其中高端产品的市场价格。

2、“国酒茅台”商标停用

    6月12日,贵州茅台党委书记、董事长李保芳表示:“国酒茅台”商标将于6月30日前停用,目前公司已聘请咨询公司策划新的产品宣传方案。随后包括全国的专卖店系统等将“国酒”字样去除。

3、白酒消费税政策落地

    12月3日,财政部发布了《中华人民共和国消费税法》,延续了消费税基本制度框架,保持了现行税制框架和税负水平总体不变。根据《征求意见稿》显示,征税标准仍然以此前2006年制定的为准,白酒生产环节征税的政策,税率为20%加0.5元/500克。然而,此前市场较为关心的白酒税率移至消费端,却并未落实在征求意见稿内。

4、白酒新增生产线将不再受限

    今年4月发布的《产业结构调整指导目录》,在删掉前述2011年新增的啤酒、酒精等生产线基础上,酒精生产线和白酒生产线继续列为限制类目录,但对白酒生产线提出“白酒优势产区除外”。这对整个白酒产业都将是重大利好。

5、茅台渠道肃整

    2019年茅台大规模清理经销商,梳理销售渠道,以推动直销渠道的变革。今年5月初,茅台集团营销公司宣布成立。12月中旬,茅台集团唯一官方电商运营商茅台电商宣布退出历史舞台。此外,茅台还分别与物美、华润和大润发等商超以及天猫、苏宁两家综合电商进行直接合作
 

宏观角度看白酒行业

      进入2020年,由于外资不断涌入A股市场,使得拥有稳定业绩的优质白酒股再次成为市场追捧对象的可能性极大。2019 年 MSCI全球基准指数针对大盘A股三次扩容,2019年11月26日,正式将大盘A股纳入比例提升至20%。外资机构投资者被动配置A股的比例将进一步加大,而外资偏向于长期的价值投资,因此优质的白酒企业或迎来新一波的加仓潮。

 

      2019年由于猪肉价格上涨,带动CPI整体出现上行,而从长期来看CPI将逐步走稳,但通胀趋势仍将继续。在这种大的环境背景下,那些拥有定价权的龙头企业价格传导能力更强,更容易将高成本转嫁到下游消费者。而品牌影响力较差,成本压力难以向下游转移的非龙头企业,出现亏损或业绩下滑的比重会明显增加。相比之下,白酒龙头企业在开拓销售渠道方面具有更大优势,业绩增长较为稳定,对成本上涨有较强的抵御能力。

白酒行业,分化格局逐渐加大

 

白酒板块的存量争夺

      我国白酒行业整体消费量增长步入瓶颈阶段,各厂商主要争夺存量市场,确定性强,品牌知名度高的的高端白酒龙头通过自身优势对市场进行垄断,而次高端市场,由于市场规模受限,竞争激烈程度加剧。我国白酒行业总收入自2016年末的6125.74亿元下滑至2018年末的5363.83亿,但行业利润总额由2016年末的797.15亿攀升至2018年末的1250.50亿。这说明白酒总体市场的萎缩和高端白酒对市场的垄断地位却逐步加强。

 

本文不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!